Търговия с вътрешна информация
Търговията с вътрешна информация е с най-висок приоритет за изпълнение на Комисията по ценните книжа и фондовите борси (SEC ), на Американската фондова борса NASDAQ Global Select Market ( NASDAQ ) и на Министерството на правосъдието. Наказателното преследване за търговия с вътрешна информация е често срещано и може да доведе до санкции и/или лишаване от свобода.
Същност
Под забрана за такава търговия най-общо се разбира да се забрани търговия на основата на съществена непублична информация, разкриване или „даване на съвет“ за съществена непублична информация на други лица или препоръчване на покупка или продажба на ценни книжа на базата на тази информация, или съдействие на лице, ангажирано с някоя от горните дейности.
Терминът „вътрешен човек“ се отнася за всеки, който по силата на специални отношения с Дружеството, притежава съществена непублична информация за дейността на Дружеството.
Едно лице може да се счита за „вътрешен човек“ за известно време по отношение на определена съществена непублична информация, дори ако не е директор или длъжностно лице. Например асистент, който знае, че предстои придобиване, може да се разглежда като вътрешен човек по отношение на тази информация, докато новината за това придобиване не бъде съобщена публично.
Дадена информация обикновено се приема за „съществена“, ако има значителна вероятност „основателен инвеститор“ да разчита на нея при вземането на решение за покупка, продажба или задържане на ценни книжа, за които се отнася информацията. На практика съществеността често се определя след като стане известно, че някой е търгувал на базата на тази информация и след като информацията сама по себе си е станала публично достояние и въздействието й върху пазара е несъмнено. Примери за информация, която обикновено се счита за съществена, са:
- финансови резултати;
- предварителни преценки, които съществено се различават от външните очаквания;
- големи предложени или очаквани придобивки, инвестиции или отнемания;
- големи разработки на проект или продукт;
- промени в основния персонал;
- промени в дивиденти;;
- разделяне на акции;
- обратно изкупуване на акции;
- нови предлагания на ценни книжа или дългове;
- положителни или отрицателни развития в незавършени значителни съдебни спорове;
- събития, които могат да доведат до създаването на значим резерв или отписване или други значими корекции на финансовия отчет;
- действителен или представляващ заплаха значителен съдебен процес или разследване от страна на държавен или регулаторен орган;
- всякакви други факти, които могат да доведат до съществено повлияване на финансовите резултати на Дружеството.
„Непублична“ информация е всяка информация, която не е била разкрита по-рано и не е на разположение по друг начин на инвеститорите като цяло. Регистрации в Комисията по ценните книжа и фондовите борси ( SEC ) и публикации в пресата обикновено се считат за публична информация. Информация за неоповестени финансови резултати или възможно сливане, придобиване или друго съществено развитие, независимо дали засяга Дружеството или не, която е получена в процеса на обичайната работа или като слух, съвет или просто „свободен разговор“, не е публична информация. Информацията следва да се счита за „непублична“ до началото на третия ден на търговия, след като тази информация е била разпространена на широката общественост чрез съобщения в пресата, новинарски емисии, печатни издания, тримесечни или годишни доклади или други средства за масово осведомяване. За целите на тази политика, „ден на търговия“ означава ден, в който NASDAQ е отворена за търговия.
Вижте още
Източници
- Николай Китанов, За акциите и борсата 1993
- Николай Китанов, Нова книга за акциите и борсата 2000
- Даниел Кръстев, Ивайло Груев, Борсата не е казино : Или как да не си изгорите кекса на финансовите пазари
- Румяна Лилова, Величко Адамов, Стефан Симеонов Цени и ценова политика
- Макс Вебер, Борсата: Въведение в борсовата система 1998
- Тодор Велев, Фондова борса 1991 ВИИ "К.Маркс" 36 с.
- Ивайло Груев, Борсата. Война или флирт
- Ольга Ильинична Дегтярева, Биржевое дело