Френч-Фама три-факторен модел
Един такъв многофакторен АРТ е 3-факторния модел на Фама и Френч (Fama/French).
Същност
Три-факторния модел е модел на Юджийн Фама и Кенет Френч и е известен също и като Френч-Фама модел.
Фама и Френч се опитват да подобрят възвращаемостта на пазара и чрез научни изследвания, установяват, че стойностните акции превъзхождат разтящите акции, подобно на това, акциите с по-нисък лимит са склонни да надминат акциите с по-висок лимит.
Има много спорове относно дали това се дължи на ефективността или на неефективността на пазара. От една страна по-доброто функциониране на стойностните акции се дължи на по-големия риск и тяхната по-висока цена, а от друга страна това се обяснява с неправилното оценяване на стойността на тези компании,от участниците на пазара, което води до по-висока възвращаемост в дългосрочен план.
Фактори
- пазарен фактор – възвращаемост на пазарен индекс минус безрискова възвращаемост. Те си правят една регресия за 1963 – 1994 и намират премията за този фактор равна на 5.2%
- факторът “големина” – възвращаемост на малки фирми минус въвращаемост на големи. По същата регресия – 3.2%
- факторът “счетоводна към пазарна стойност” – възвращаемост на фирми с висок коефициент “счетоводна към пазарна стойност” минус възвращаемост на фирми с нисък (5.4%).
Фирмите си изчисляват β към тези три фактора и намират рисковата премия за определени акции.
Вижте още
- Хипотеза за съвършен пазар
- Икономика
- Имитационен модел
- Анализ - разходи - ползи
- Очаквана доходност
- Пазар
- Производителност на труда
- Стойностна верига
- Стока
Източници
- Хипотеза за ефективния пазар
- Who is Eugene Fama?:
- Успехът на борсата – игра на късмет или резултат от умения?
- Growth Stocks vs. Value Stocks
- Fama And French Three Factor Model