Общинска облигация
Общинската облигация е лихвоносен сертификат, издаден от определена община с цел набиране на заемни средства. Облигациите са консервативен инструмент, защото не предполагат участие в собствеността, а само дълг. Това намалява сериозно риска за инвеститора. Освен това облигационерите са защитени срещу несъстоятелност в много по-голяма степен, отколкото акционерите.
Същност
От гледна точка на срока може да се каже, че общинските облигации са средносрочни ценни книжа. Това е така, защото краткосрочните са неизгодни и необосновани съставянето на проспекта и подготовката на емисията ще отнемат поне шест месеца, а и е много по-лесно да се ползва овърдрафтен кредит по разплащателната сметка на общината в съответната банка, обслужваща бюджета (и респективно общината). Последното е често практикувано за кратки срокове, защото е лесноразбираемо и евтино.
Обикновено чрез емитирането им се цели набирането на средства за осъществяване на инвестиционна програма, подобрения в общинската инфраструктура и подобни дейности. Могат да бъдат обезпечени (с общински имоти или други активи) и необезпечени (гарантирани само с репутацията на общината-издател). При добро финансово състояние на общината – емитент или качествено обезпечение този вид дългови ценни книжа също са смятани за нискорискови финансови инструменти.
Променливостта на цената е ниска, като нараства с увеличаване на матуритета на ценната книга. Няма пазарни ограничения в движението на цената. Основната част от търговията се осъществява на регулиран пазар.
Матуритет
Определянето на матуритета и начин за погасяване на задълженията трябва да се предхожда от задълбочен финансов анализ, в т.ч. анализ “цена-ползи”. Ако със заема се финансира изграждането на конкретен обект, то той трябва да бъде за по-дълъг период от времето за изграждане на самия обект, така че да може да се изплаща с приходите от експлоатацията му. Не е препоръчително матуритетът да е по-дълъг от периода на експлоатация на обекта.
Възможни са различни схеми за погасяване на задълженията към облигационерите. В зависимост от това облигациите биват:
- Нулев купон, при които главницата и лихвите са платими при падежа;
- Серийни, част от главницата се изплаща периодично, заедно с лихвите;
- Условни, при които лихвите се изплащат периодично, а главницата – при падежа.
Вижте още
Източници
- Динев, Д. И Д. Ненков. Финанси на съвременната фирма. С., 1992, с. 127.
- Закон за публично предлагане на ценни книжа., чл. 81, ал. 1. Обн., ДВ, бр. 114 от 30.12.1999 г.; изм., бр. 63 от 2000 г., бр. 92 от 2000 г., бр. 28 от 2002 г.; изм. и доп., бр. 61 от 2002 г.; изм., бр. 93 от 2002 г., бр. 101 от 2002 г., бр.бр. 8, 31, 67 и бр 71/2003 г.изм. ДВ бр. 37/2004 г.