Видове корпоративни дългови ценни книжа
Видове
Търговски книжа
Търговските книжа (commercial paper) са краткосрочни дългови ценни книжа, издавани от корпорации, чиито матуритет варира от 1 до 270 дни. Те представляват необезпечени записи на заповед, които се търгуват на паричния пазар. Търговските книжа обикновено биват издавани с цел покриване на краткосрочни задължения и с дисконт, отразяващ настоящите пазарни лихвени нива.
Търговските книжа се възприемат като много сигурна инвестиция, защото финансовото състояние на една компания лесно може да бъде предвидено за толкова кратък период. Обикновено само фирми с висок кредитен рейтинг емитират търговски книжа.
Средносрочни бележки
Средносрочните бележки (Medium Term Note/MTN) са корпоративни бележки, периодично предлагани на инвеститори посредством дилъри. Инвеститорите могат да избират между различни матуритети, вариращи от девет месеца до 30 години. Обикновено средносрочните бележки се изплащат за периода от 5 до 10 години.
За разлика от повечето облигации, които се продават и купуват на борсата, средносрочните бележки обикновено се поръчват чрез брокер. Те почти винаги са предмет на интереса на институции или инвеститори с високи доходи и почти не биват изкупувани от малки или средни инвеститори. Останалите им характеристики имат много сходства с тези на корпоративните облигации: необезпечени, без опция за обратно изкупуване, с фиксирани купонови лихви и инвеститорски рейтинг. Те са широко използван метод за набиране на капитал от големите корпорации и правителствените агенции. Това търсене е довело до по-сложни средносрочни бележки с плаващи лихви и матуритет от 9 месеца до 30 години или повече.
Корпоративни облигации
Корпоративните облигации (corporate bonds) биват емитирани от фирми при нужда от кредитиране. Корпорациите прибягват до тях, когато не могат да използват банков заем или за да избегнат зависимост от банки и други финансови институции. Те представляват задължение на фирмата спрямо инвеститора и биват определяни като дългосрочни дългови ценни книжа, тъй като матуритетът на повечето е след повече от година от емисията. Корпоративните облигации са по-високорискови от държавните. Съответно и лихвите по тях почти винаги са по-високи. Корпоративните облигации се издават с номинал от 1000 единици и почти винаги имат стандартна купонова структура на изплащане. ===
Обезпечението на облигацията обикновено е платежоспособността на компанията, но може да бъде и определен набор от активи. Облигациите биват:
- Обезпечени (secured) – Като гаранция за облигацията стоят определени активи на емитента. Такива са ипотечните облигации (mortgage bonds), облигациите, обезпечени с ценни книжа (collateral trust bonds) и сертификатите, обезпечени с движимо имущество (equipment trust bonds);
- Необезпечени (unsecured) – Гаранцията за платежоспособността е добрият имидж на компанията;
Според възможността за замяна срещу друг тип ценни книжа облигациите биват:
- Конвертируеми (convertible bonds) – Дават право за замяна срещу обикновени акции;
- Неконвертируеми (non-convertible bonds) – Не дават право на замяна срещу друг вид ценни книжа;
Те също така могат да бъдат съпроводени с клауза за обратно изкупуване.
Вижте oще
Източници
- Китанов, Николай, „Нова книга за акциите и борсата”, АРТ ГРАФИК, 2000
- Николова, Надежда, „Корпоративни финанси: Част първа”, Ciela, 2007