Маркет-мейкър

Маркет–мейкър е фирма, която купува и продава акции за своя собствена сметка, получавайки печалба от разликата между продажната и покупната цена. Маркет-мейкъри има и на валутния пазар, където основната роля се играе от търговските банки, които определят курсовете "купува" и "продава".

Същност

Маркет-мейкър е борсов член или участник в търговията на неофициален пазар, който се е задължил да обезпечава минимална ликвидност посредством поддържане на котировки за емисия акции или облигации, приети за търговия на Борсата, въз основа на писмен договор с техния емитент.

Котировка е лимитирана поръчка за покупка или за продажба от името и за сметка на маркет-мейкъра. Борсов член може да осъществява дейност като маркет-мейкър само по отношение на една емисия, търгуваща се на Официален пазар. За емисия, регистрирана на Официален пазар, повече от един борсов член може да осъществява дейност като маркет-мейкър по отношение на нея.

Изисквания

Маркет-мейкърът трябва по всяко време да отговаря на следните изисквания:

да бъде допуснат до търговия на съответния пазар, на който ще се търгуват или се търгуват ценните книжа – обект на дейността му като маркет-мейкър
да притежава минималния капитал
да има сключен договор с емитента на ценните книжа, които ще са обект на дейността му като маркет-мейкър за срок, не по-малък от една година от момента на регистрация;
да няма неприключени съдебни производства за повтарящи се нарушения на ЗППЦК или актовете по прилагането му
да няма забрана за сключване на сделки за собствена сметка в сила;
да не му е била налагана санкция през последните 3 години;

Дейност

Маркет-мейкърът започва да извършва дейността си като такъв от датата, посочена в договора с емитента, но не по-рано от датата на решението на Съвета. Посредниците, извършващи дейност като маркет-мейкър, имат право:

да определят обема на котировките “купува” и “продава”, независимо от минималния обем и оборот на търговия за една сесия, освен ако не е договорено друго в договора с емитента на ценните книжа;
да актуализират цената и обема на котировките си във всеки един момент;
да не обявяват котировки или да обявяват само котировка “купува” или само “продава” след достигане на необходимия изискуем обем или оборот на търговия в рамките на задължителния период или извън задължителния период за обявяване на котировки;
да не обявяват котировки след възобновяване на търговската сесия през незадължителния период в случаи на временното й спиране по време на задължителния период.
да изпълняват поръчки и сключват сделки на свои клиенти срещу други свои клиенти или срещу други инвестиционни посредници, ако цените на тези поръчки са в спреда на котировките им.
временно да спрат котирането по дадена емисия до 3 сесии чрез представянето на подробна обосновка, но след разрешението на Изпълнителния директор. Борсата публикува в борсовия Бюлетин мотивите на маркет-мейкъра за спиране на котирането. Маркет-мейкърът няма право да обявява котировки, преди да е изтекъл разрешения срок.

Прекратяване на дейност

Борсата, с решение на Изпълнителния директор, прекратява регистрацията на маркет-мейкър като такъв в следните случаи:

при изтичане на срока или прекратяване на договора по чл. 3;
при отнемане на лиценза на маркет-мейкъра;
при прекратяване на договора за членство;.
при налагане на санкция
при оттегляне на пълномощията на борсовия посредник да сключва сделки от името на маркет-мейкъра, когато той няма сключен договор с друг борсов посредник.

Задължения

да поддържат котировки “купува” и “продава” за ценните книжа, за които действат като маркет-мейкър във всеки един момент от задължителния период на съответния пазар, до достигане на необходимия минимален дневен обем и оборот на търговия
във всеки един момент да имат само по една активна в Системата котировка купува и/или продава.
в случаите по въвеждането на нова котировка купува или продава се извършва в рамките на 2 минути от оттеглянето на предходната.
във всеки един момент спредът между котировките купува и продава да не се надвишава
при обявяване на котировка след достигане на необходимия минимален дневен обем и оборот на търговия в рамките на задължителния период или извън задължителния период, да изпълнят насрещна поръчка при същите условия, ако бе подадена в редовното време за обявяване на котировки или преди достигане на минималния изискуем обем;
да поддържат котировки до края на незадължителния период, ако оттеглят котировките си след завършване на задължителния период или след достигане на минималния обем и оборот на търговия в рамките на една сесия, но отново обявят котировки в незадължителния;
ако обема на въведена котировка е по-малък от минималният дневен обем на търговия, след изчерпването й в резултат на сделка или сделки, да въведат нова котировка “купува” или “продава” в рамките на 2 минути от сключването на сделката или сделките, освен ако не бъде достигнат минималният дневен обем и оборот на търговия или ако не започне да тече незадължителния период.

Вижте още

Източници

Josh Lukeman, The Market Maker's Edge: Day Trading Tactics from a Wall Street
Allen Jan Baird, Option Market Making: Trading and Risk Analysis for the Financial and Commodity Option Markets (Wiley Finance)

Външни препратки

Изисквания и процедура по регистрация за осъществяване на дейност като маркет-мейкър