Юджийн Фама
Юджийн Фама или „Джен“ Фама е американски икономист, известен с Френч-Фама три-факторен модел, както и с Хипотеза за ефективния пазар. Той е най-видния професор в Чикагския Бизнес Университет.
Биография
Юджийн Фама е роден на 14 февруари 1939г. в Бостън, Масачузец. Получава бакалавърска степен по френски език от университета „Тъфтс“ през 1960г. и магистърска и докторска степен от Чикагския Бизнес Университет по икономика и финанси. Неговите ръководители за докторантурата му са Мартън Милър и Хари Робъртс, но Беноа Манделброт също има принос в обучнието на Юджийн Фама.
Приноси
Хипотеза за ефективния пазар
Професор Юджийн Фама създава Хипотеза за ефективния пазар още в края на 60-те години на 20 век,която намира множество поддържнизци и критици. Според твърдението му цената на търгуваните активи към определен момент отразява цялата налична информация, до която инвеститорите имат достъп.
Според хипотезата не е възможно да се надмине пазарната доходност с информацията, която вече е известна, освен чрез късмет. Хипотезата изисква участниците да имат рационални очаквания и групата като цяло да реагира правилно при поява на нова информация.
Има три форми на хипотезата за ефективния пазар:
- Слаба форма - отстоява, че всички минали ценови движения и информация са отразени в настоящите стойности. С други думи, техническият анализ е безполезен.
- Полусилна форма - поддържа, че цялата публично достъпна информация е напълно отразена в цените. С други думи, фундаменталният анализ е безполезен.
- Силна форма - определя, че абсолютно цялата информация е отразена в цената. С други думи, дори вътрешната информация е безполезна.
Френч-Фама три-факторен модел
Три-факторния модел е модел на Юджийн Фама и Кенет Френч и е известен също и като Френч-Фама модел.
Фама и Френч се опитват да подобрят възвращаемостта на пазара и чрез научни изследвания, установяват, че стойностните акции превъзхождат разтящите акции, подобно на това, акциите с по-нисък лимит са склонни да надминат акциите с по-висок лимит.
Има много спорове относно дали това се дължи на ефективността или на неефективността на пазара. От една страна по-доброто функциониране на стойностните акции се дължи на по-големия риск и тяхната по-висока цена, а от друга страна това се обяснява с неправилното оценяване на стойността на тези компании,от участниците на пазара, което води до по-висока възвращаемост в дългосрочен план.
Награди
Награда на Дойчбанк за финансова икономика 2005г.
Награда на Американската финансова асоциация – Морган Стенли 2008г.
Книги
- "Portfolio Analysis in a Stable Paretian Market“. Януари 1965.
- „Risk and the Evaluation of Pension Fund Portfolio Performance“,1968.
- "Three Asset Cash Balance and Dynamic Portfolio Problems" (с Грей Епън), Януари 1971
- „The Theory of Finance“ (с Мертън Милър), 1972
- "Ordinal and Measurable Utility." 1972.
- „Foundation of Finance“ , 1976
- ''"Perspective on October 1987, or, What Did we learn from the Crash?", 1989.
- "Risk, Return, and Equilibrium" , 1971
- “Foundations of Finance”