Акция

Акцията (дял, част, запас, наличност) (на английски: share, stock, action) в  Търговския закон е определена като ценна книга, която удостоверява, че притежателят й участва с посочената от нея номинална стойност в капитала на акционерно дружество. Капиталът, с който се създава едно такова дружество е разделен на определен брой акции с точно определена номинална стойност (на английски: par value).

Същност и история

За пръв път акция е била емитирана през 1620г. от фирмата „VOC“ в Холандия, Амстердам.

Първата емитирана акция през 1620 г.

Главно чрез акции се набират огромните капитали на акционерните дружества, които са двигатели на съвременната икономика. Същевременно акцията е средство за спестяване за стотици милиони хора навсякъде по света. В повечето  развити страни покупката на акции е предпочитано средство за спестяване пред влоговете в банка. Чрез акцията парите отиват направо от спестителя в предприятията. Без да минават през банка. Вложените  пари в банка също се насочват към предприятията под формата на кредити, но част от парите остават в банката, която плаща по-малка лихва на влоговете, а събира по- голяма от кредитите. Поради това, общо взето,лихвите по банковите влогове са по- ниски от дивидентите, получавани чрез акциите.

Акциита могат да са:

1. Част от капитала - някаква номинална сума (число), на което се дели капитала.
2. Ценна книга - документ, който материализира права по начин, че упражняването на правата и прехвърлянето им е невъзможно без наличие на фактическа власт върху документа.
3. Акциите са членствените права и задължения на акционера

Стойности на акциите

1. Номинална стойност на акцията – това е стойността присъстваща на самата акция.
2. Балансова стойност на акцията – това е вътрешно счетоводна стойност, още можем да я наречем, реална стойност на акцията. Това е съответната част от имуществото, която отговаря на емисионната стойност на акциите.
3. Емисионна стойност на акцията – това е стойността която учредителите поемат при емитирането. Емисионната стойност на една акция трябва задължително да бъде по-голяма от номиналната стойност, разликата между тези две стойности се казва „ажио“, счетоводно се вписва в свободното имущество.
4. Пазарна стойност на една акция – това е цената на вторичния капиталов пазар на една акция. Обикновено тази стойност и балансовата стойност на акцията са приблизително еднакви.

Видове акции

Определя се в Устава какви акции се издават от АД. Акциите се делят на различни видове:

Видове акции

Поименни и приносими

При поименните на лицевата страна на акциите се посочва името на първия им притежател. Прехвърлянето им става с джиро и за да има сила по отношение на дружеството следва да бъде вписано в книгата на акционерите. Върху акциите на приносител няма име - по правило те принадлежат на държателя им. Прехвърлянето им става с обикновено предаване от ръка на ръка. ТЗ предвижда, че е възможна замяната на акции на приносител за поименни и обратно, ако друго не е записано в устава. Желателно е това да не се разрешава, защото при наличието на подобен текст е невъзможно да се контролира състава на акционерите и на тези упражняващи от своя страна контрол върху дружеството.

Обикновени и привилегировани

Обикновените акции дават право на дивидент, на ликвидационен дял и на един глас в общото събрание. В България най-малко половината от акциите на едно дружество следва да бъдат с право на глас, а при определени дружества (борсите, инвестиционните посредници и др.) – всичките. Привилегировани акции - както показва и самото наименование, това са акции, даващи определени привилегии на притежателите си. Установило се е неправилното схващане, че това са винаги акции без право на глас и с гарантиран (фиксиран) дивидент. Привилегированите акции могат да бъдат и с право на глас, а ако са безгласни - това задължително се посочва върху акцията. Не всички привилегировани акции са без право на глас, но всички акции без глас са задължително привилегировани, защото загубата на право на глас следва да се компенсира по определен начин. Привилегията може да бъде: допълнителен или гарантирана дивидент, по-голям ликвидационен дял, право на повече гласове и др. - ако е изрично уговорено в устава.

Налични и безналични

Наличните се отпечатват върху защитени хартиени носители, по специален ред и след разрешение на Министерството на финансите. При безналичните се извършват специални записвания по сметки в Централния депозитар на ценни книжа. Акциите, които се предлагат публично са задължително безналични и свободнопрехвърляеми. Сделките с тези акции имат сила след регистрирането им в централния депозират и се извършват само на фондовата борса или на организирания извънборсов пазар. Основното предимство на тези акции, е че издаването им е по-евтино, а прехвърлянето - по-лесно. Те не могат да се губят, късат, изхабяват, лесно се носят и т.н., защото са по същество електронни записи. Притежателите на безналични акции получават депозитарни разписки (или друг документ) за притежаваните акции, които не са ценни книжа.

Винкулирани

Това са акции с ограничения или особености при прехвърлянето им, т.е., те не са свободнопрехвърляеми. Типичната винкулираност се изразява в задължението на акционера, преди да предложи акциите на трети лица да ги предложи за закупуване от останалите акционери. Възможни са и други уговорки - срокове, отлагателни или прекратителни условия. В България по правило абсолютно непрехвърляеми акции не се издават. Такива бяха само акциите, притежавани от държавата (51%) в Държавната банка за инвестиции и развитие.

Собствени

Тези акции принадлежат на емитента – самото дружество. Към момента на учредяване на дружеството не може да има собствени акции, а на един по-късен етап. Смисълът от съществуването на тези акции е, че играят ролята на инструмент за финансов мениджмънт. Чрез наличието на тези акции се създават широки възможности за търговия на финансовата борса. Позволява поглъщане и др. Това крие особени рискове да изтичат средства от дружеството, което може да доведе до капитализация. Има редица правила, които следва да се спазват.

Сделки с акции

Акциите са ценни книги и могат да участват в оборота. Най-често се извършва продажба както на регулираните (като фондова борса) и нерегулираните пазари. Има изисквания, на които акциите трябва да отговарят, за да могат да участват на фондовата борса. На т.нар. около-борсови пазари (нерегулираните пазари) също се продават акции. Акциите могат да се заменят, даряват, завещават, залагат. Залагането на акциите зависи от вида им. Поименната акция се залага чрез заложно джиро. Заложният джиратар не придобива членствени права върху нея. Акциите на приносител се предават на залогоприемателя, който не може да се легитимира като акционер. Акциите могат и да се дават на заем Това, което е специфично за акциите е поемането на акции. Това става при т.нар. първичен пазар на ценни книги (когато дружеството се учредява и емитира акции, които трябва да се придобият от учредителите, а също и при увеличаване на капитала). Поемането на акции става от инвестиционни дружества, които придобиват ново-емитираните акции, за да могат последните да бъдат предоставени на учредителите. Поемателят нито в един момент не придобива членствени права.

Примерно движение на пазарните индекси

Права на притежателите на акции

В качеството си на ценни книжа, акциите дават на притежателите си различни права, които най-често се групират на имуществени и неимуществени (управителни и контролни). Правата, които акциите дават следва да са изрично определени в устава или по силата на закона. Не се допуска в устава да съществуват разпоредби за издаване на други видове акции или акции с други права. Към имуществените права се отнасят правото на:

1. дивидент;
2. на ликвидационен дял;
3. на лихва - ако е изрично уговорено в устава;
4. право да се придобият нови акции - когато дивидентите се изплащат под формата на акции;
5. право да се получат акции от нова емисия, пропорционално да дела на акционера в капитала до увеличаването му;
6. право на допълнителен или гарантиран дивидент;
7. право да се придобият акции по определена цена и др. - ако са изрично уговорени в устава.

Източници

1. Уолш, К., „Ключовите коефициенти в мениджмънта”, ИнфоДАР
2. http://www.lawsbg.com/lectures/65-commercial-law-lectures/184-shares-poniatie.html - Акция. Понятие. Видове
3. http://lex.bg/laws/ldoc/-14917630 – Търговски закон
4. http://bg.wikipedia.org/ - Свободна енциклопедия
5. http://www.gechev.com/ - Акции, история, същност и видове

Външни препратки

1. ценна книга
2. капитал
3. акционерно дружество
4. имущество