Ценна книга

Ценна книга

Ценната книга е писмен документ, при предявяването на който се материализират права - вещни, облигационни и други. Ценни книжа са инвестиционните договори, които се предлагат публично с цел получаване на доход.

Терминът „ценни книжа" се асоциира с процеси като търговия, обмен,кредитиране и финансиране

Същност

Ценни книжа са инвестиционните договори, които се предлагат публично с цел получаване на доход.Те са права,които могат да се прехвърлят като се регистрирани по сметки в Централния депозитар , или документи, материализиращи прехвърлими права, които могат да се предлага публично като акции, облигации или други права, свързани с акции, облигации или други дългови ценни книжа. Под други дългови ценни книжа по смисъла на ЗППЦК следва да се разбират прехвърлими вземания за предварително определен или определяем доход срещу издателят на ценните книжа, възникнали вследствие на предоставени му в заем парични средства или други имуществени права. Трябва да се прави разлика между инвестиционни и търговски ценни книжа (най-често се изучават във връзка с търговски сделки – менителница, запис на заповед и други). Инвестиционните ценни книжа представляват инвестиция за техните титуляри. По тези договори инвеститорите предоставят парични средства или други имуществени права на друго лице, без да участват пряко в тяхното управление, т.е. това е влагане на средства в стопанска дейност за създаване на доход.

Видове ценни книжа

Ценни книжа с променлив доход

Към този вид ценни книжа спадат акциите. Те се явяват форма на финансиране на дадено дружество. Акцията представлява дялово свидетелство за част от основния капитал на акционерното дружество, удостоверяваща правото на собственост върху имуществото на фирмата издала тези акции. С акцията се удостоверява дялово участие и произтичащите от него имуществени права и права на членство. Имуществените права включват: право върху дивидент, право за закупуване на нови акции на акционерното дружество, право върху част от ликвидационната квота. Притежателят на определен пакет акция придобива не само собственост върху дял от акционерния капитал, но и върху цялото имущество на дружество. За банките акциите представляват интерес от гледна точка на дохода, който носят. Те се търгуват на борсата и може да се реализира печалба от промените в курса им. Размерът на дивидента не е предварително известен, зависи от реализирания годишен финансов резултат на фирмата и от съотношението, в което ще се разпределя печалбата.

Видове Акции

• Обикновени - реализират равни права на всички акционери на дадено акционерно дружество. Дават право на дялово участие с принципно неограничен размер на дивидента, право на участие в активите на фирмата, останали след погасяване на всичките й задължения при ликвидация, т. е. при ликвидация претенциите на акционерите, притежаващи обикновени акции се удовлетворяват последни. Рискът, който поемат притежателите на обикновени акции е голям, но за сметка на това те имат право на глас в управлението на акционерното дружество и упражняват по-голям контрол върху дейността на фирмата. При наличието на благоприятни финансови условия техният дивидент може да бъде значително по-голям от очаквания.

• Привилегировани - осигуряват специални права или гаранции на своите притежатели по свързани с получаването на дивиденти или част от активите на фирмата при ликвидация. При привилегированите акции е гарантиран минимален дивидент, който се изплаща независимо от постигнатия финансов резултат. При ликвидация, след изплащане задълженията към другите кредитори, първо се изплаща в пълен размер номиналната стойност на привилегированите акции, а едва след това на обикновените. Недостатъкът на този вид акции, е че не дават право на глас в Общото събрание не фирмата.

• Привилегировани акции с кумулативен дивидент - дължимият дивидент при тях се изплаща с натрупване. Ако целият дивидента по привилегированите акции не се изплати през дадена година, той се изплаща през следващата година преди изплащането на дивидентите по обикновените акции.

Разновидности на акциите

• Акции с право на двоен глас - поименни акции, чието издаване се предвижда от устава на акционерното дружество. Вписват се на името на един собственик и имат определен минимален срок.

• Гаранционни акции - за собственост на административния ръководител. Практика е ръководството да притежава определен брой акции, без право да ги продава, които служат като гаранции по дейността на управлението.

• Акции по квота - емитират се с фиксирана част от имуществото на предприятието, а не с определена номинална стойност. Отразяват съответен дял от действителното имущество на акционерното дружество, показват същинската, истинската стойност на акциите. Стойността им представлява процентен дял от основния капитал.

• Ползвателни акции – израз са на по-малко по вид права. Предоставят право на глас и право на част от печалбата, но не и право на част от имуществото при прекратяване на акционерното дружество.

• Процентни акции - предоставят правото на собственика им да получи сума, равна на определен процент от номиналната стойност на акцията, независимо от финансовия резултат. Освен този процент, гарантиран при всяко имуществено състояние на фирмата, собственикът има право да получи и полагащият му се дивидент при наличие на печалба на фирмата.

• Трудови акции -п ритежател на трудовите акции може да бъде само лице, което се намира в трудово-правни отношения с дадено акционерно дружество. Ако собственикът им си прекрати дейността в дружеството, неговите акции задължително се закупуват по номинална стойност.

Ценни книжа с фиксиран доход

Ценни книжа с фиксиран доход са вид дългови финансови инструменти ,което по своята същност значи, че притежателят им се идентифицира като кредитор. Представител на тази група ценни книжа е облигацията. Облигацията е своеобразен договор за заем, който заемополучателят се задължава да погаси след определен срок. До настъпване на този срок издателят изплаща лихви за правото на ползване на паричните средства, а на падежа се изплаща и номиналната стойност на облигацията ,която представлява главницата по заема.

Видове Облигации

Според начина на договарянето на условията и начина на плащане облигациите биват:

• Дисконтни - при създаването си тези облигации имат номинална стойност, но при закупуването им се прави отбив по нея. Този отбив се нарича дисконт, който фактически представлява лихвата по заема. Тези облигации не носят на притежателя си лихвени плащания. Доходът от тях е разликата между номиналната и реалната цена. Дисконтни облигации са държавните ценни книжа като друго тяхно наименование е още облигации с отстъпка.

• Купонни - те са с фиксирана номинална стойност,което е и тяхната покупна цена. Плащанията стават периодично, чрез купони. Срещу предоставянето на купона на определени дати се изплаща фиксираната по облигацията лихва. Те са по-разпространеният вид облигации.

Разновидности на облигациите

• Държавни ценни книжа - преобладаваща част от този вид облигации са в портфейла на търговските банки. Тези ценни книжа се емитират от държавата за покриване на бюджетния дефицит

• Mунициални облигации - издават се от общините главно за финансиране на капитални разходи

• Облигации за доходи – произлизат от приходи от даден проект, власт или от постъпления от точно определен данък.

• Спестовни облигации - те са ценни книжа с твърд лихвен процент.

• Еврооблигации - това са облигации, които се предлагат извън страната на заемополучателя и обикновено извън страната, в чиято валута са определени стойностите на ценната книга.

• Корпоративни (фирмени) облигации - издават се от фирми. Обхващат точно определени плащания в точно определено време, като са осигурени правни гаранции в случай на просрочка.Корпоративните облигации са с по-висок лихвен процент от лихвите по държавните облигации, тъй като рискът от неизплащане при тях е по-голям.

• Kонвертируеми облигации - това са ценни книжа, които дават право на своя притежател да ги замени за точно определен брой обикновени акции. Kонвертируемите облигации имат всички качества на обикновените облигации - те са документ за емисия на дълг, носят доход под формата на лихва, подлежат на погасяване след определен период. Освен, че носи доход тя дава възможност на притежателят й да се възползва от нарастване на стойността на обикновените акции. Конвертируемите облигации се емитират предимно от бързо развиващи се фирми, тъй като осигуряват сравнително евтино финансиране за фирмата и минимално покритие на риска за инвеститорите.

Други видове ценни книжа

• свидетелство за дялово участие
• гаранции (права)
• полици
• ипотечни облигации

Вижте още

• Класификация на ценните книжа
• Видове ценни книжа
• Акционерно дружество

• Актив

• Лихва
• Акция
• Облигация
• Финансов пазар
• Форекс

Източници

• Класификация на ценните книжа
• Същност и видове ценни книжа
• Ричард Кач, Техники за избор на печеливши акции
• Николай Китанов, За акциите и борсата
• Николай Китанов, Нова книга за акциите и борсата 2000
• Марк Левинсън ; Прев. от англ. Иванка Дилкова, Финансови пазари
• Тодор Стефанов Недев, Борси и борсови сделки 2008
• Надежда Николова, Основи на финансите

Външни препратки

• Закон за ипотечните облигации
• Проектните облигации - начин на финансиране на инфраструктурните проекти в ЕС
• Българска фондова борса
• Търговия с акции на БФБ
• Ценна книга
• Капитал
• Aкционерно дружество
• Имущество