Високо-честотно търгуване

Високо-честотно търгуване (от англ. High-frequency trading - HFT) е използването на усъвършенствани технологични пособия за търговия със ценни книжа като акции или опции, и типично се характеризира от няколко отличаващи черти.

Същност

• Това е количествен метод, употребяващ, компютъризирани алгоритми за анализ входящите данни от пазара и осигуряване на частни търговски стратегии.
• Инвестиционните позиции се държат за много кратки периоди от време – от секунди до часове – като позициите се взимат и махат повтарящо се, понякога хиляди пъти, понякога десетки хиляди.
• Използва се най-често от частни фирми или търговски офиси на едро
• Много е чувствителен към скоростта на протичащите процеси на пазара и от към достъпа до пазара

Позициите се вземат в акции, опции, фючърси, валути и други финансови инструменти които могат да бъдат търгувани електронно

Високо-честотните трейдъри се състезават на база скорост с други такива, а не с дълго-периодни инвеститори (които се оглеждат за възможности на период от време – седмици, месеци, годни), и се състезават за много малко, постоянни печалби. Като резултат се оказва, че при високо-честотното търгуване има много по-малък риск – хиляда пъти по-висок потенциал от традиционната стратегия на купуване и задържане.

През 2010г. 70% от сделките в САЩ са следствие от високо-честотно търгуване, а популярността му набира скорост и в Европа и Азия.

Счита се, че алгоритмичното и високо-честотно търгуване са спомогнали за сриването на щатската борса на 6 Май, 2010г. когато Дау Джоунс е спаднал с 1000 пункта или около 9 % само за да покрие загубите.

История

Високо-честотното търгуване(ВЧТ) се използва поне от 1999г., след като U.S. Securities and Exchange Commission разрешила електронното търгуване 1998. В началото на 21век ВЧТ отнема няколко секудни, докато през 2010 то вече отнема мили-, дори микросекунди. До скоро ВЧТ е било малко-известна тема извън финансовия сектор, докато Ню Йорк Таймс не публикува статия за него през 2009г.

В ранните години на 21 век, по-малко от 10% от сделките са ставали посредством ВЧТ, но пропорцията тепърва е започвала да расте. По данни от Ню Йоркската борса, обема на сделките е нараснал около 164% между 2005 и 2009г. за което може да бъде обвинено високо-честотното търгуване. В първата четвърт на 2009г. активите под управление на хедж фондове с стратегии за високо-честотно търгуване са били на стойност 141млрд. д. са намалили с около 21% пика преди най-лошото от кризата. Много високо-честотни фирми са маркет мейкъри и осигуряват ликвидност на пазара, и е направило търгуването и инвестирането много по евтино за участниците на пазара.

Стратегии за високо-честотно търгуване

Високо-честотното търгуване е количествено търгуване характеризиращо се с къси периоди на задържане. Всяко решение за операция се взема от компютъра. Успеха на високо-честотните стратегии за търгуване се дължи на способността им едновременно да обработват обеми информация, нещо което човека не може.

Маркет мейкинг

Това е сет от стратегии които включват поставянето на лимит поръчка за продаване или такава за купуване с цел да получат разликата от цена купува и цена продава. Така маркет мейкърите играят контра роля за входящите пазарни поръчки. Въпреки че ролята на маркет мейкърите е била покрита от специални фирми тази стратегия се използва от много инвеститори, благодарение на широката достъпност на пазара. Както е посочено в емпирични изследвания, това подновено състезание между доставчиците на ликвидност е причина за намалените маркет спредове, и от там намалени коствени разходи за крайния инвеститор.

Тикър тейп търгуване (Ticker tape trading)

Оказва се, че много информация е несъзнателно пропусната в пазарните данни като кутировки и потоци. Чрез наблюдаването на поток от котировки, високо-честотните трейдъри могат да извлекът информация която все още не е дадена по новините.

Арбитраж на събитията

Някои събития генерират предвидими крактовременни отговори в отделна редица секюритизации. Високо-честотните трейдъри извличат полза от това.

Статистически арбитраж

Друг тип стратегии са стратегии които използват предвидими временно отклонения от стабилна статистическа връзка между секюритизациите. Статистическия арбитраж се използва за ликвидни книжа като акции,бонове, фютчърси, валути и т.н.

Вижте още

• Пазар
• Лондонска борса за ценни метали

Източници

• Макс Вебер, Борсата: Въведение в борсовата система 1998 ИПК РАЦИО-90
• Тодор Велев, Фондова борса 1991 ВИИ "К.Маркс" 36 с.
• Ивайло Груев, Борсата. Война или флирт 2009 Сиела 235 с.
• Ольга Ильинична Дегтярева, Биржевое дело 2009 Магистр 624 с.
• Джейсон Дрэйхо, IPO. Как и почему компании становятся публичными

Външни препратки

• Bid-ask spread
• Flash Crash