Разлика между версии на „Инвестиционен портфейл“
| Ред 1: | Ред 1: | ||
| − | '''Инвестиционният портфейл''', представлява комбинирано вложение в повече от една [[акция]], [[облигация]], недвижимо имущество или други [[актив]]и, притежавани от един [[инвеститор]] (индивид или институция). | + | '''Инвестиционният портфейл''', представлява '''комбинирано вложение в повече от една [[акция]], [[облигация]], недвижимо имущество или други [[актив]]и''', притежавани от един [[инвеститор]] (индивид или институция). |
Смисълът на портфейла е подобряването на условията за [[инвестиране]]. На съвкупността от инвестиционни инструменти се придават такива инвестиционни характеристики, които са недостижими от позицията на отделния инструмент и са възможни само при тяхната комбинация. Отчитайки инвестиционните качества на отделните инструменти, може да се сформират различни портфейли, във всеки от които да има баланс между съществуващия [[риск]], приемлив за рационалния инвеститор и очаквания доход в определен период от време. | Смисълът на портфейла е подобряването на условията за [[инвестиране]]. На съвкупността от инвестиционни инструменти се придават такива инвестиционни характеристики, които са недостижими от позицията на отделния инструмент и са възможни само при тяхната комбинация. Отчитайки инвестиционните качества на отделните инструменти, може да се сформират различни портфейли, във всеки от които да има баланс между съществуващия [[риск]], приемлив за рационалния инвеститор и очаквания доход в определен период от време. | ||
Обособяването на инвестициите в портфейл е част от [[стратегия]], наричана [[диверсификация]], която има за цел да намали несистематичния риск, тоест тази част от общия [[риск]] на портфейла, която може да бъде намалена чрез комбиниране с други рискови активи. Активите в портфела могат да включват банкови [[депозит]]и, акции, облигации, [[опция|опции]], [[варант]]и, [[златен сертификат|златни сертификати]], [[недвижими имоти]], [[фючърс]]и, или всякакви други активи, които се очаква да повишат своята стойност. | Обособяването на инвестициите в портфейл е част от [[стратегия]], наричана [[диверсификация]], която има за цел да намали несистематичния риск, тоест тази част от общия [[риск]] на портфейла, която може да бъде намалена чрез комбиниране с други рискови активи. Активите в портфела могат да включват банкови [[депозит]]и, акции, облигации, [[опция|опции]], [[варант]]и, [[златен сертификат|златни сертификати]], [[недвижими имоти]], [[фючърс]]и, или всякакви други активи, които се очаква да повишат своята стойност. | ||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
==Управление на портфейл== | ==Управление на портфейл== | ||
| − | |||
| − | |||
Инвестирането в портфейл, за разлика от останалите видове инвестиции, се характеризира с динамизъм, поради което тази дейност се нуждае от [[управление на портфейл|управление]]. Постоянно променящите се показатели на [[актив]]ите, непрекъснато прояващите се нови възможности за инвестиране и др. изискват от инвеститора да следи без прекъсване своите активи и да предприема нови инвестиционни действия. | Инвестирането в портфейл, за разлика от останалите видове инвестиции, се характеризира с динамизъм, поради което тази дейност се нуждае от [[управление на портфейл|управление]]. Постоянно променящите се показатели на [[актив]]ите, непрекъснато прояващите се нови възможности за инвестиране и др. изискват от инвеститора да следи без прекъсване своите активи и да предприема нови инвестиционни действия. | ||
| Ред 18: | Ред 12: | ||
==Доходност== | ==Доходност== | ||
| − | |||
| − | |||
Има много различни методи за изчисляване на доходността на портфейла. Традиционният метод е използването на тримесечна или месечна парично-претеглена възвръщаемост (''money-weighted return''). След като се изчисли на месечна или тримесечна база предполага, че нормата на възвръщаемост след този период е постоянна. Но тъй като доходността се колебае ежедневно, парично-претеглената възвръщаемост за избрания период от време може да даде единствено приблизителна представа за действителната възвръщаемост на портфейла. Тези грешки могат да се получат поради движението на паричните потоци през базисния период. Размерът на грешките зависи от три променливи: размерът на паричните потоци, тайминга на паричните потоци по време на базисния период и подвижността на портфейла. | Има много различни методи за изчисляване на доходността на портфейла. Традиционният метод е използването на тримесечна или месечна парично-претеглена възвръщаемост (''money-weighted return''). След като се изчисли на месечна или тримесечна база предполага, че нормата на възвръщаемост след този период е постоянна. Но тъй като доходността се колебае ежедневно, парично-претеглената възвръщаемост за избрания период от време може да даде единствено приблизителна представа за действителната възвръщаемост на портфейла. Тези грешки могат да се получат поради движението на паричните потоци през базисния период. Размерът на грешките зависи от три променливи: размерът на паричните потоци, тайминга на паричните потоци по време на базисния период и подвижността на портфейла. | ||
| − | |||
| − | |||
По-точен метод за изчисляване на доходността на портфейла е метода на претегляне в реално време (''true time-weighted method''). Метода предполага преоценка на портфейла на всяка дата, на която е осъществен паричен поток, като след това отделните нива на възвръщаемост се калкулират за целия период. | По-точен метод за изчисляване на доходността на портфейла е метода на претегляне в реално време (''true time-weighted method''). Метода предполага преоценка на портфейла на всяка дата, на която е осъществен паричен поток, като след това отделните нива на възвръщаемост се калкулират за целия период. | ||
==Съвременна теория за инвестиционният портфейл== | ==Съвременна теория за инвестиционният портфейл== | ||
| − | |||
| − | |||
Преди СТИП [[инвеститор]]ите използват концепциите за [[риск]] и [[доход]] доста свободно. Въпреки че те като цяло са имали понятие за [[риск]]а, обикновено той не е бил оценяван количествено. Години наред са знаели интуитивно, че е необходимо диверсифициране, но през 50те години на XX век Хари Марковиц създава прост модел на портфейл, в опит да обясни явлението “[[деверсификация]]”(и други) научно. | Преди СТИП [[инвеститор]]ите използват концепциите за [[риск]] и [[доход]] доста свободно. Въпреки че те като цяло са имали понятие за [[риск]]а, обикновено той не е бил оценяван количествено. Години наред са знаели интуитивно, че е необходимо диверсифициране, но през 50те години на XX век Хари Марковиц създава прост модел на портфейл, в опит да обясни явлението “[[деверсификация]]”(и други) научно. | ||
| Ред 35: | Ред 23: | ||
Неговите фундаментални постижения включват: | Неговите фундаментални постижения включват: | ||
| − | Предложен измерител за риск | + | *Предложен измерител за риск |
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | + | *Обяснение на диверсификацията (портфейлен риск) | |
| + | *Набор от оптимални портфейли | ||
| + | *Критерий за избор на оптимален портфейл | ||
Инвеститорите търгуват инструменти заради бъдещи [[доход]]и, ето защо моделите на портфейли трябва да бъдат формулирани “ex ante” въз основа на “ex-post” данни | Инвеститорите търгуват инструменти заради бъдещи [[доход]]и, ето защо моделите на портфейли трябва да бъдат формулирани “ex ante” въз основа на “ex-post” данни | ||
| Ред 50: | Ред 36: | ||
Но всякакви други методи (“предиктори”) могат да се използват | Но всякакви други методи (“предиктори”) могат да се използват | ||
| + | |||
| + | ==Вижте още== | ||
==Източници== | ==Източници== | ||
| − | |||
Markowitz, H.M. (March 1952). [http://jstor.org/stable/2975974 "Portfolio Selection"]. ''The Journal of Finance'' '''7''' (1): 77–91. | Markowitz, H.M. (March 1952). [http://jstor.org/stable/2975974 "Portfolio Selection"]. ''The Journal of Finance'' '''7''' (1): 77–91. | ||
| Ред 59: | Ред 46: | ||
[http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=927331 Simultaneous Consumption Planning and Portfolio Management] | [http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=927331 Simultaneous Consumption Planning and Portfolio Management] | ||
| + | |||
| + | ==Външни препратки== | ||
[[category: Стратегическо управление]] | [[category: Стратегическо управление]] | ||
Версия от 00:38, 26 март 2012
Инвестиционният портфейл, представлява комбинирано вложение в повече от една акция, облигация, недвижимо имущество или други активи, притежавани от един инвеститор (индивид или институция).
Смисълът на портфейла е подобряването на условията за инвестиране. На съвкупността от инвестиционни инструменти се придават такива инвестиционни характеристики, които са недостижими от позицията на отделния инструмент и са възможни само при тяхната комбинация. Отчитайки инвестиционните качества на отделните инструменти, може да се сформират различни портфейли, във всеки от които да има баланс между съществуващия риск, приемлив за рационалния инвеститор и очаквания доход в определен период от време.
Обособяването на инвестициите в портфейл е част от стратегия, наричана диверсификация, която има за цел да намали несистематичния риск, тоест тази част от общия риск на портфейла, която може да бъде намалена чрез комбиниране с други рискови активи. Активите в портфела могат да включват банкови депозити, акции, облигации, опции, варанти, златни сертификати, недвижими имоти, фючърси, или всякакви други активи, които се очаква да повишат своята стойност.
Управление на портфейл
Инвестирането в портфейл, за разлика от останалите видове инвестиции, се характеризира с динамизъм, поради което тази дейност се нуждае от управление. Постоянно променящите се показатели на активите, непрекъснато прояващите се нови възможности за инвестиране и др. изискват от инвеститора да следи без прекъсване своите активи и да предприема нови инвестиционни действия.
Управлението на портфейла включва избора на активите, какво количество от тях и в кой момент от времето да се закупят или продадат, като се вземат предвид целите на инвеститора и допустимия риск. Тези решения винаги трябва да включват някакъв вид измерване на резултатите, най-често очакваната възвръщаемост на портфейла, и рисковете, свързани с тази възвръщаемост. (например, стандартното отклонение на очакваната възвръщаемост).
Доходност
Има много различни методи за изчисляване на доходността на портфейла. Традиционният метод е използването на тримесечна или месечна парично-претеглена възвръщаемост (money-weighted return). След като се изчисли на месечна или тримесечна база предполага, че нормата на възвръщаемост след този период е постоянна. Но тъй като доходността се колебае ежедневно, парично-претеглената възвръщаемост за избрания период от време може да даде единствено приблизителна представа за действителната възвръщаемост на портфейла. Тези грешки могат да се получат поради движението на паричните потоци през базисния период. Размерът на грешките зависи от три променливи: размерът на паричните потоци, тайминга на паричните потоци по време на базисния период и подвижността на портфейла.
По-точен метод за изчисляване на доходността на портфейла е метода на претегляне в реално време (true time-weighted method). Метода предполага преоценка на портфейла на всяка дата, на която е осъществен паричен поток, като след това отделните нива на възвръщаемост се калкулират за целия период.
Съвременна теория за инвестиционният портфейл
Преди СТИП инвеститорите използват концепциите за риск и доход доста свободно. Въпреки че те като цяло са имали понятие за риска, обикновено той не е бил оценяван количествено. Години наред са знаели интуитивно, че е необходимо диверсифициране, но през 50те години на XX век Хари Марковиц създава прост модел на портфейл, в опит да обясни явлението “деверсификация”(и други) научно.
Неговите фундаментални постижения включват:
- Предложен измерител за риск
- Обяснение на диверсификацията (портфейлен риск)
- Набор от оптимални портфейли
- Критерий за избор на оптимален портфейл
Инвеститорите търгуват инструменти заради бъдещи доходи, ето защо моделите на портфейли трябва да бъдат формулирани “ex ante” въз основа на “ex-post” данни
Най-лесният подход е да се използват вероятностни оценки за бъдещите доходи от финансови инструменти
Но всякакви други методи (“предиктори”) могат да се използват
Вижте още
Източници
Markowitz, H.M. (March 1952). "Portfolio Selection". The Journal of Finance 7 (1): 77–91.
Risk Minimization in Financial Portfolios
Simultaneous Consumption Planning and Portfolio Management