Разлика между версии на „Борсова операция“

Версия от 22:33, 31 юли 2013

Борсата е организиран и специфичен пазар на ценни книжа или фондови ценности. Тя е мястото, където в определено време се събират банкери, търговци и търговски представители, за да сключват чрез посредничеството на борсовите посредници търговски сделки. Борсовите операции представляват борсовите сделки. Борсите обслужват 3 вида пазари – реален пазар, на който се сключват сделки спот/кеш и форуърд; фючърсен пазар, на който се сключват фючърсен сделки, и опционен пазар, на който се сключват опционни сделки.

Сделки спот/кеш - Уреждат реална доставка и покупка на стоки с кратък срок на изпълнение
Сделки форуърд - Сделки за реална покупка и продажба на стоки, валута или ценни книжа в определен момент в бъдеще по цената, договорена при сключване на сделката
Фючърсни сделки - Безусловни срочни сделки, които се сключват за реализиране на печалба от изменението на цените на базовия актив на фючърсния пазар през периода от сключването до изпълнението на сделката
Опционна сделка - опционните сделки са условни срочни сделки за покупка и продажба на стандартни контракти, наречени опции

Вижте още

Източници

Илиев, Лалева. Борси и борсови операции. Мартинели.
Кънев, Микроикономика. Учебник Четвърто издание. В. Търново 2001.
Минчев, Трифонов, Доганова. Икономика, Русе 2001.
Информация от сайтовете на БНБ, НСИ и други

Външни препратки

@@ Ред 1: / Ред 1: @@
 Борсата е организиран и специфичен [[пазар]] на [[ценни книжа]] или [[фондови ценности]]. Тя е мястото, където в определено време се събират банкери, търговци и [[търговски представители]], за да сключват чрез посредничеството на борсовите посредници [[търговска сделка|търговски сделки]]. '''Борсовите операции представляват борсовите сделки'''.  Борсите обслужват  3 вида пазари – [[реален пазар]], на който се сключват  сделки спот/кеш и форуърд; [[фючърсен пазар]], на който се сключват фючърсен сделки, и [[опционен пазар]], на който се сключват опционни сделки.
-==Сделки спот/кеш (spot/cash)==
+*[[Сделки спот/кеш]] - Уреждат реална доставка и покупка на стоки с кратък срок на изпълнение
+*[[Сделки форуърд]] - Сделки за реална покупка и продажба на [[стока|стоки]], [[валута]] или [[ценни книжа]] в определен момент в бъдеще по цената, договорена при сключване на сделката
-===Същност ===
+*[[Фючърсни сделки]] - Безусловни срочни сделки, които се сключват за реализиране на печалба от изменението на цените на [[базов актив|базовия актив]]  на [[фючърсен пазар|фючърсния пазар]] през периода от сключването до изпълнението на сделката
+*[[Опционна сделка]] - опционните сделки са условни срочни сделки за покупка и продажба на стандартни контракти, наречени опции
-Уреждат реална доставка и покупка на стоки с кратък срок на изпълнение; сключват се след пряко договаряне по време на [[борсова сесия|борсовата сесия]] или след нейното приключване клаузите на договорите за спот сделките са частично стандартизирани.
-===Особености===
-Специфичен начин на определяне на качеството. Използва се клауза средно добро качество. Параметрите му се определят от борсата, като за целта тя изготвя мостри и разработва описание на стойностите на всички важни качествени показатели за конкретните стоки. Борсата разаработва и скала на допустимите отклонения от [[F.A.Q.]] и съответната скала на отстъпки от цената ([[рефракция|рефакции]]), когато качеството е по-ниско от средното, и на надбавки върху цената ([[бонификация|бонификации]]), ако качеството е по-високо от средното. При доставка на стоката в борсовия склад служителите на борсата проверяват качеството и приемат стоката само ако тя отговаряна изискванията за F.A.Q.  или ако се отклонява от него в рамките на приетите толеранси.
-Сделките спот уреждат продажбата на налични стоки. В зависимост от местоположението на стоката в момента на сключване на сделката и от начина на прехвърляне на собствеността са се обособили следните групи сделки:
-# Сделки за незабавна доставка (сделки promt) - при тях стоката е в склада на борсата вмомента на сключване на сделката собствеността се прехвърля върху купувача с предаване на складова разписка, наричана още [[варант]] експедирането на стоката обичайно трябва да стане до 14 работни дни от датата на сделката.
-# Сделки флотан (flottant) - сделки, които се сключват, когато стоката е натоварена на кораб и корабът е в открито море собствеността се прехвърля с предаване на чист [[коносамент]].
-# Сделки, които се сключват в момента на товаренето на стоката на от борсовия склад - при тях собствеността се прехвърля с предаване на коносамент, ако стоката се товари на кораб и коносаментът вече е издаден, или с предаване на складова разписка, ако няма издаден коносамент или транспортният документ няма стоково разпоредителна сила.
-==Сделки форуърд (forward)==
-===Същност  ===
-Сделки за реална покупка и продажба на [[стока|стоки]], [[валута]] или [[ценни книжа]] в определен момент в бъдеще по цената, договорена при сключване на сделката. Имат за цел запазване за определен бъдещ период на сегашните цени и други търговски условия, които се оценяват от двамата контрагенти като благоприятни. Форуърдните сделки се сключват по време на борсовите сесии или след тяхното приключване.
-===Особености===
-* Форуърдният контракт е частично стандартизиран; използва се клаузата за F.A.Q.
-* Срокът за изпълнение на форуърдните сделки се движи в границите от 3 месеца до 1 година; допускат се изключения – 2 години.
-* Форуърдните сделки се изпълняват само чрез реална доставка и реална покупка на стоката по съответната сделка.
-* Борсата не гарантира изпълнението на сделката; за да се ограничи риска от неизпълнение много борси задължават контрагентите по форуърдните сделки да си открият равни по стойност  насрещни банкови гаранции за добросъвестно изпълнение.
-* Важно предимство на форуърдните сделки са ниските разходи в момента на сключването им.
-==Фючърсни сделки==
-===Същност ===
-Безусловни срочни сделки, които се сключват за реализиране на печалба от изменението на цените на [[базов актив|базовия актив]]  на [[фючърсен пазар|фючърсния пазар]] през периода от сключването до изпълнението на сделката. Те нямат за цел реална доставка ил покупка на стоки, но не изключват и такава възможност. Базовите активи, обект на търговия са стандартни контракти за стоки, валута или финансови инструменти.
-===Особености===
-Двете страни по сделката поемат безусловното задължение да я изпълнят, независимо от пазарната ситуация в момента на изпълнението. Страните по фючърсната сделка могат да изпълнят задълженията си по два начина :
-* Чрез сключване на  обратна, наричана [[офсетна сделка]], с която се закрива позицията на фючърсния пазар и отпада задължението за реално изпълнение на първата сделка,
-* Чрез реална покупка или продажба на стоката (използва се само по изключение). Всяка от страните има право сама да избере начина, по който да изпълни задълженията си, без да се съобразява с интересите на другата страна и без да иска нейното съгласие.
-Фючърсните сделки са борсов инструмент за осъществяване на 2 противоположни стратегии :
-* Защита  от ценови, валутен и търговски риск ([[хеджиране]]),
-* Реализиране на валутна печалба от изменението на цените на базовите активи (спекулиране).
-Главната организационно-управленска предпоставка за съществуването на фючърсните сделки е създаването на специфичния механизъм за излизане от пазара преди настъпване на срока за изпълнение на сделката, без да е необходимо съгласието на другия [[контрагент]]. Този механизъм се управлява от специален борсов [[институт]], наречен [[Клирингова корпорация]]. Тя извършва разплащанията между участниците в борсовата търговия и прекъсва пряката връзка между продавача и купувача по конкретната сделка. Борсовата сделка се сключва между конкретен продавач и купувач, но веднага след сключването й задълженията се трансформират в задължения към борсата и клиринговата корпорация. В основата на функционирането на този механизъм стои системата за гарантиране на изпълнението на задълженията от всеки участник на борсата чрез внасяне на гаранция, наричана [[марджин]].
-Фючърсните сделки се сключват само по време на борсовите сесии. Сключването на сделката се нарича откриване на позиция. То означава поемане на задължение от търговеца към борсата за закупуване или доставка на стоки в определен от договора срок. Поемането на задължение за доставка на стоки се нарича къса позиция. Поемането на задължение за покупка на стоки означава откриване на дълга позиция. Изпълнението на задълженията за доставка или покупка се нарича закриване на позицията.
-Фючърсните сделки се оформят с напълно стандартизирани [[фючърсен контракт|фючърсни контракти]]. В бланката се посочва вида на фючърса, качество, място на доставка, [[франкировка]] и др. Единственото условиевие, което не е предварително попълнено  е цената. На гърба на фючърсния контракт са посочени основните изисквания и ограничения при търговията с този вид фючърси.
-===Етапи при сключване на фючърсна сделка===
-* Установяване на контакт с оторизиран [[брокер]].
-* Възлагане на брокера да сключи сделка с писмена поръчка от потенциалния продавач/купувач. Поръчката съдържа информация за вида на операцията, вид на контракта, брой на контрактите, изисквания по отношение на цената и срок на валидност. Поръчките се делят на пазрни, условни, лимитирани и[[ “стоп” поръчки]] в зависимост от начина, по който се определят изискванията за цената.
-* Внасяне на марджин и регистриране на поръчка. В марджин сметката се отразяват всички печалби или загуби до закриването на позицията. Марджинът се определя от борсата като процент от стойността на доставката. Размерът му зависи от очакваните колебания в борсовите цени. Внасянето на марджина е основание за брокера да регистрира поръчката на борсата и прво да я изпълни на предстоящата борсова сесия.
-* Изпълнение на поръчката.
-* Регистриране на сделката в клиринговата корпорация
-* Потвърждаване на сделките - то е основание клиринговата корпорация да започне обработването на марджин сметките, а брокерът да получи [[комисионното]] си възнаграждение.
-* Обработване на борсовите сделки - след потвърждаване на сключените сделки от клиентите, клиринговата корпорация изчислява печалбите и загубите за всички клиенти, които остават с открити позиции или излизат от пазара. Печалбите и загубите се изчисляват като се съпостави цената на сделката с официалната борсова цена (цена [[сетълмънт]]), която се определя по различни начини на отделните борси. Клирговата корпорация обработва марджин сметките като задължава сметките на губещите и заверява сметките на печелившите. Този механизъм се нарича маркиране на пазара. При разплащанията между печелившите и губещите клиенти клиринговата корпорация не участва със свои средсва, а само преразпределя средствата, внесени предварително по марджин сметките.
-==Опционни сделки==
-===Същност===
-Условни срочни сделки за покупка и продажба на стандартни контракти, наречени опции. Опцията е стандартен контракт, който дава право на своя купувач (държател) да купи или да продаде определен базов актив по определена в опцията цена в определен момент или в опредделен период от време. Опционните сделки са условни, защото те се изпълняват само и когато държателят на опцията пожелае това.
-===Видове опции ===
-# Пут опции (put option), които дават право на своя държател да продава определения базов актив по фиксираната в опцията цена.
-# Кол опции (call option), които дават право на своя  държател да купува определения базов актив по фиксираната в опцията цена.
-Според срока на валидност на правото за покупка/продажба, опциите се разделят условно на:
-# Американски тип - дават право на своя държател да упражни правото си на покупка/продажба през целия период от сключване на сделката до изтичането на срока на валидност.
-# Европейски тип - дават право на своя държател да упражни правото си на покупка/продажба само в момента на изтичането на срока на тяхната валидност.
-===Основни реквизити на опцията===
-* Базов актив - стока, валута, ценни книжа или фючърси за стоки.
-* Цена, по която се продава и купува базовия актив, наричана базова цена (страйк цена), която се определя от борсата преди всяка сесия. Базовите цени се движат под и над текущата цена на базовия актив с предварително определена и известна на търговците стъпка.
-* Цена на опцията, наричана [[премия]]. Премията има 2 компонента - собствена стойност и времева стойност.
-* Собствената стойност отразява печалбата, която може да се получи при упражняване на опцията. Тази печалба зависи от съотношението между базовата цена и текущата цена на базовия актив в момента на упражняване на опцията.Собствената стойност = базовата цена - текущата пазарна цена. Когато собствената стойност &gt; 0 , опциите са печеливши ; когато собствената стойност = 0, опциите са с нулева печалба; когато собствената стойност &lt; 0 , опциите са губещи.
-* Времевата стойност отразява вероятността опцията да получи собствена стойност или да я увеличи през периода до изтичане на срока на нейната валидност.
-* Размерът на премията зависи от 3 фактора - печалбата, която може да се получи от упражняване на правото, което дава опцията; времето, което остава до изтичането на срока на валидност; съотношението между търсенето и предлагането на съответните опции.
-* Срок на валидност на опцията - срокът, в който може да се купи или продаде базовия актив по определената базова цена. Когато опциите са върху фючърси, срокът на валидност на опцията съвпада със срока на изпълнение на фючърсния контракт.
-* Държателят на опцията има право да упражни опцията (купува/продава базовия актив по фиксираната базова цена) ; да препродаде опцията, когато упражняването й няма да донесе печалба ; да изостави опцията да изтече, без да предприеме нищо, когато упражняването й би му донесло загуба и не може да я продаде. Максималната загуба за държателя на опцията е равна на платената при покупката на опцията премия. Той не може да загуби повече от това , което вече е платил и затова не внася марджин. Потенциалната печалба за купувача на опции е неограничена и е равна на положителната разлика между базовата и текущата цена, намалена с платевата премия.
-* Издателят (продавачът ) на опцията си гарантира максимална печалба с продажбата на опцията. Тази печалба е равна на получената премия, в случай че опцията се окаже губеща и нейният държател не я упражни. Потенциалната загуба е неограничена, защото е равна на отрицателната разлика между базовата цена и текущата цена, намалена с получената премия. Продавачът на опции е задължен да внася марджин, за да гарантира изпълнението на своето задължение, в случай че загуби.
 ==Вижте още==

Разлика между версии на „Борсова операция“

Версия от 22:33, 31 юли 2013

Вижте още

Източници

Външни препратки

Навигация

Търсене