Разлика между версии на „Диверсификация (Финанси)“

Текуща версия към 12:22, 25 февруари 2014

Диверсификацията в контекста на финансите е инвестиционна стратегия за намаляване на риска посредством инвестирането в различни категории инвестиционни инструменти: акции, облигации, валута и т.н., включително в ценни книжа от една категория, но издадени от различни емитенти и от различни държави.

Същност

Колкото по-голям е размерът на управляваните средства, толкова по-голяма е възможността за постигане на ефективна диверсификация. В този случай може да се инвестира във финансови инструменти, различни по вид и степен на риск. Така, когато даден инструмент генерира загуба, това не се отразява сериозно върху общият финансов резултат на инвестицията, тъй като загубата бива компенсирана от доходността от останалите инструменти в портфейла.

Диверсификацията във финансите, може да се онагледи чрез следните модели:

Диверсификация на риска - Диверсификацията на риска/разнообразяване на притежаваните финансови активи или с други думи изключване на концентрацията на инвестицията само в един единствен рисков актив, т.е. се извършва разпределение на риска между повече от един рисков актив.
Модел на Марковиц - Моделът на Марковиц е първият значителен количествен анализ, който е от значение за диверсификацията на различни ценни книжа.

Вижте още

Източници

Диверсификация на риска
Драгомир Илиев, Международна пазарна диверсификация
Стоян Киров, Алтернативни инвестиции на институционалните инвеститори
Иван Георгиев, Диверсификация в бизнеса

Външни препратки

@@ Ред 1: / Ред 1: @@
-'''Диверсификацията''' е '''инвестиционна стратегия за намаляване на [[риск]]а посредством инвестирането в различни категории инвестиционни инструменти''': [[акция|акции]], [[облигация|облигации]], [[валута]] и т.н., включително в [[ценни книжа]] от една категория, но издадени от различни емитенти и от различни държави. Колкото по-голям е размерът на управляваните средства, толкова по-голяма е възможността за постигане на ефективна диверсификация. В този случай може да се инвестира във финансови инструменти, различни по вид и степен на риск. Така, когато даден инструмент генерира загуба, това не се отразява сериозно върху общият финансов резултат на [[инвестиция]]та, тъй като загубата бива компенсирана от [[доходност]]та от останалите инструменти в [[инвестиционен потрфейл|портфейла]].
+'''Диверсификацията в контекста на финансите''' е '''инвестиционна стратегия за намаляване на [[риск]]а посредством инвестирането в различни категории инвестиционни инструменти''': [[акция|акции]], [[облигация|облигации]], [[валута]] и т.н., включително в [[ценни книжа]] от една категория, но издадени от различни емитенти и от различни държави.
-==Диверсификация на риска==
+==Същност==
+Колкото по-голям е размерът на управляваните средства, толкова по-голяма е възможността за постигане на ефективна диверсификация. В този случай може да се инвестира във финансови инструменти, различни по вид и степен на риск. Така, когато даден инструмент генерира загуба, това не се отразява сериозно върху общият финансов резултат на [[инвестиция]]та, тъй като загубата бива компенсирана от [[доходност]]та от останалите инструменти в [[инвестиционен портфейл|портфейла]].
-Диверсификацията на [[риск]]а/разнообразяване на притежаваните финансови [[актив]]и или с други думи изключване на концентрацията на инвестицията само в един единствен рисков актив, т.е. се извършва разпределение на риска между повече от един рисков актив. От гледна точка на диверсификацията като основен метод за трансфер се определят 2 вида риск:
+Диверсификацията във финансите, може да се онагледи чрез следните модели:
+*[[Диверсификация на риска]] - Диверсификацията на [[риск]]а/разнообразяване на притежаваните финансови [[актив]]и или с други думи изключване на концентрацията на инвестицията само в един единствен рисков актив, т.е. се извършва разпределение на риска между повече от един рисков актив.
-*Диверсифицируем риск
+*[[Модел на Марковиц]] - Моделът на Марковиц е първият значителен количествен анализ, който е от значение за диверсификацията на различни ценни книжа.
-*Недиверсифицируем риск
-Диверсифицируемият риск се нарича още несистематичен риск - той е такава част от общия риск на портфейла, който може да бъде намален чрез комбиниране с други рискови активи.
-Недиверсифицируемият риск определящ се още като систематичен /пазарен/ риск е такава част от общия риск на портфейла от [[ценни книжа]], който не може да бъде намален чрез диверсификация.
-В основата на теорията за портфейла на [[Хари Марковиц]] лежи принципа на ефективната диверсификация, според която инвеститорът не просто диверсифицира, но и разпределя богатството си между определени инвестиционни носители. Той приема, че измерител на риска на един портфейл е не средно претегленото [[стандартно отклонение]], а [[ковариация]]та между [[възвръщаемост]]та на активите. Ковариацията и коефициента на корелация са елементи на портфейлната теория, което имат изключително значение. Ковариацията се определя като число на математическото очакване на възвръщаемостите на [[акция]] на две компании. Може да бъде и положително и отрицателно число. Коефициентът на [[корелация]] приема стойности от -1 до +1.
-==[[Модел на Марковиц]]==
-Моделът на Марковиц се основава на следните предположения:
-*Нормално вероятностно разпределение на очакваните възвръщаемости на отделните ценни книги
-*Оценката на роска е пропорционална на отклонението на възвръщаемостта на актива от очакваната или желана възвръшаемост
-*При вземане на решение се използват само два [[параметър]]а:
-:*математическо очакване на възвръшаемостта ER
-:*риск
-Инвеститорът не е склонен към риск, т.е. за дадена очаквана възвръщаемост той предпочита минимален риск или за дадено равнище на риск предпочита максимане ER.
-Не съществуват безрискови [[актив]]и
-Не съществуват къси продажби, т.е. не се вземат ЦК на заем и се продават без да са собственост на продавача
-Инвеститорите не могат да вземат заеми и с тях да купуват ЦК
-Няма данъци и транзакционни [[разход]]и
-Инфлацията се взема предвид при определяне на очакваната възвръщаемост
-При конструиране на [[модел]]а освен възвръщаемостта и риска се отчита и ковариацията на всички възможни двойки ЦК, която дава възможност ковариацията да бъде наричана взаимнообусловен риск
-Основната зависимост във формулата на Марковиц се дава в следните уравнения:
-n
-*ЕRp= S Ri. Ki сумата от възвръщаемостта на всеки актив умножена по неговия
-i=1 относителен дял
-n n n
-*р2 = S i.Ki+ SS Ki K j.cov(Ri,Rj)
-i=1i=1 j=1 ij
-n
-S Ki=1 i=1
-Ki е число в интервал от 0 до 1
-При къси продажби относителния дял на актива в портфейла е по-малък от 0.
-В този модел по-късно Джеймс Тобин добавя безрисков актив и безрискова инвестиция. Той използва като такива най-напред краткосрочни тримесечни съкровищни бонове, но освен тях предлага да се използват като безрискови активи и такива инструменти като депозитни сертификати, търговски книжа, банкови акценти и др. Освен това в модела на Тобин се правят две допускания:
-*Инвеститорите могат да влагат парите си в безрискови активи при определен лихвен процент
-*Инвеститорите могат да вземат неограничен паричен ресурс на заем при сигурен /фиксиран/ [[лихвен процент]].
-Решението на модела на Марковиц се състои в това да се намерят тези относителни дялове на активите К1 К2 К3 .......... КiКn така че р2 да е минимален при зададена очаквана/желана/ стойност на възвръщаемостта на портфейла.
-Когато имаме два актива А и В, за които знаем всичко - възвръщаемост, ,q, и търсим какъв е относителния дял на А и В за участието им в портфейла, за да е минимален риска, т.е. КА и КВ се използват следните формули:
-[[file:diver.jpg|left]]
-В теорията Z функцията се нарича единична. Съществува и разширена Z функция, която се различава от единичната по това, че съответните членове, които са свързани с възвръщаемостта и риска са умножени по m и n.
-Z= mERp-nр2
-a=2n[В2- А В q (A,B)]+m[RА-RВ]
-n[2А В q (A,B)-А2-В2]
-Смисълът на m и n е в това какви са относителните дялове, които се дават на двете компоненти ERp и р. Счита се, че когато m е много по-голямо от n, то инвеститорът слага акцент на [[възвръщаемост]].
 ==Вижте още==

Разлика между версии на „Диверсификация (Финанси)“

Текуща версия към 12:22, 25 февруари 2014

Съдържание

Същност

Вижте още

Източници

Външни препратки

Навигация

Търсене