Модел на Марковиц - Редакционна история

Detelina Staneva: /* Компоненти */

2014-03-27T11:28:55Z

Компоненти

Detelina Staneva в 11:15, 27 март 2014

2014-03-27T11:15:47Z

Detelina Staneva: /* Основни предположения */

2014-03-27T11:15:27Z

Основни предположения

Detelina Staneva: /* Допускания */

2014-03-27T11:15:20Z

Допускания

Detelina Staneva: /* Вижте още */

2014-03-27T11:14:01Z

Вижте още

Detelina Staneva в 09:32, 25 февруари 2014

2014-02-25T09:32:10Z

Detelina Staneva в 09:31, 25 февруари 2014

2014-02-25T09:31:07Z

Detelina Staneva: /* Вижте още */

2014-02-25T09:30:52Z

Вижте още

Detelina Staneva в 09:30, 25 февруари 2014

2014-02-25T09:30:32Z

Detelina Staneva в 15:55, 10 август 2013

2013-08-10T15:55:50Z

@@ Ред 6: / Ред 6: @@
 Моделът на Марковиц е първият значителен количествен [[анализ]], който е от значение за [[диверсификация]]та на различни [[ценни книжа]]. В основата на модела лежи принципа на ефективната диверсификация, според която инвеститорът не просто диверсифицира, но и разпределя богатството си между определени инвестиционни носители. Той приема, че измерител на риска на един портфейл е не [[средно претегленото стандартно отклонение]], а [[ковариация]]та между възвръщаемостта на активите. Ковариацията и коефициента на [[корелация]] са елементи на портфейлната теория, което имат изключително значение. Според тази теория не е достатъчно да следим единствено риска и възвръщаемостта свързани с отделната акция, за да направим добър портфейл. Закупувайки повече акции инвеститорите могат да извлекат ползи от диверсификацията – основната от тях е, че могат да намалят риска на портфейла. В този модел по-късно [[Джеймс Тобин]] (на английски: James Tobin )добавя безрисков [[актив]] и безрискова [[инвестиция]].
-===Компоненти===
+===Предположения===
-Моделът на Марковиц показва, че рискът присъщ за възвръщаемостта на отделната акция се отличава с два компонента:
+Моделът на Марковиц се основава на следните предположения.
-#Систематичен риск – това са пазарни рискове, които не могат да бъдат диверсифицирани по никакъв начин. Примери за такива рискове са икономическите рецесии, войните, природни бедствия и т.н.
+При конструиране на модела освен възвръщаемостта и риска се отчита и ковариацията на всички възможни двойки ЦК, която дава възможност ковариацията да бъде наричана взаимнообусловен риск.
 ===Приложение===

@@ Ред 14: / Ред 14: @@
 При добре диверсифициран портфейл, рискът – или средното отклонение от средната възвръщаемост – на всяка акция допринася съвсем малко за общия порфейлен риск. Вместо това – корелацията във възвръщаемостите – или ковариацията – между  всяка двойка ценни книжа в портфейла определя цялостния портфейлен риск. В резултат на това инвеститорите могат да спечелят държейки диверсифициран портфейл, а не индивидуални акции.
-===Практическо приложение ===
+===Приложение===
 При модела на Марковиц рискът се определя с правилото 1 0т 6. Рискът е свързан с променливостта на 1 очакван резултат или това е [[дисперсията]] (разпростирането) на вероятна доходност около очакваната доходност. На фигурата очакваната доходност от 1 проект е 16%, ако доходността е в нормално разпределение, тогава за 68% от резултатите фактическата доходност попада в 1 стандартно отклонение от очакваната доходност. Стандартното отклонение е измерител на дисперсията или разпростирането в 4 от 6 фактически резултата би трябвало да лежат в обхвата на 1 стандартно отклонение на очаквания резултат. Така, че в 4 от 6 резултата би трябвало да лежат между 10 и 22% при стандартно отклонение от 6% за 2 пъти от общо 6 може да се очаква резултата да лежи извън обхвата на 1 стандартно отклонение. Средно един от 6 пъти резултата ще бъде равен на 22% или това се нарича горен потенциал. Средно един от 6 пъти резултата ще бъде под 10% и това се разглежда като долна граница на риска.

← По-стара версия		Версия от 11:15, 27 март 2014
Ред 13:		Ред 13:

	При добре диверсифициран портфейл, рискът – или средното отклонение от средната възвръщаемост – на всяка акция допринася съвсем малко за общия порфейлен риск. Вместо това – корелацията във възвръщаемостите – или ковариацията – между всяка двойка ценни книжа в портфейла определя цялостния портфейлен риск. В резултат на това инвеститорите могат да спечелят държейки диверсифициран портфейл, а не индивидуални акции.		При добре диверсифициран портфейл, рискът – или средното отклонение от средната възвръщаемост – на всяка акция допринася съвсем малко за общия порфейлен риск. Вместо това – корелацията във възвръщаемостите – или ковариацията – между всяка двойка ценни книжа в портфейла определя цялостния портфейлен риск. В резултат на това инвеститорите могат да спечелят държейки диверсифициран портфейл, а не индивидуални акции.
−
−	~~===Основни предположения===~~
−
−	~~Моделът на Марковиц се основава на следните предположения:~~
−
−	*Нормално вероятностно разпределение на очакваните възвръщаемости на отделните [[ценна книга\|ценни книги]];
−	*Оценката на риска е пропорционална на отклонението на възвръщаемостта на актива от очакваната или желана възвръшаемост;
−	*Инвеститорът не е склонен към риск, т.е. за дадена очаквана възвръщаемост той предпочита минимален [[риск]] ;
−	*Не съществуват безрискови активи;
−	*Не съществуват къси продажби, т.е. не се вземат [[ценна книга\|ЦК]] на заем и се продават без да са собственост на продавача;
−	*Инвеститорите не могат да вземат заеми и с тях да купуват ЦК;
−	*Няма данъци и транзакционни разходи;
−	*Инфлацията се взема предвид при определяне на очакваната възвръщаемост.
−
−	При конструиране на модела освен възвръщаемостта и риска се отчита и ковариацията на всички възможни двойки ЦК, която дава възможност ковариацията да бъде наричана взаимнообусловен риск

	===Практическо приложение ===		===Практическо приложение ===

← По-стара версия		Версия от 11:15, 27 март 2014
Ред 13:		Ред 13:

	При добре диверсифициран портфейл, рискът – или средното отклонение от средната възвръщаемост – на всяка акция допринася съвсем малко за общия порфейлен риск. Вместо това – корелацията във възвръщаемостите – или ковариацията – между всяка двойка ценни книжа в портфейла определя цялостния портфейлен риск. В резултат на това инвеститорите могат да спечелят държейки диверсифициран портфейл, а не индивидуални акции.		При добре диверсифициран портфейл, рискът – или средното отклонение от средната възвръщаемост – на всяка акция допринася съвсем малко за общия порфейлен риск. Вместо това – корелацията във възвръщаемостите – или ковариацията – между всяка двойка ценни книжа в портфейла определя цялостния портфейлен риск. В резултат на това инвеститорите могат да спечелят държейки диверсифициран портфейл, а не индивидуални акции.
−
−	~~===Допускания===~~
−
−	~~Допусканията на Модела на Марковиц са следните:~~
−
−	#Възвращаемостта на една инвестиция сумира по-подходящ начин резултата от [[инвестиция]]та, а инвеститорите ясно си представят вероятното разпределение на нормата на възвращаемост.
−	#Оценката на инвеститорите за риска е пропорционално на отклонението на възвращаемостта, която те възприемат за дадени ценни книжа или портфейл.
−	#Инвеститорите са склонни да базират своите решения върху 2-та параметъра от функцията на вероятното разпределение, а именно очакваната доходност и отклонението от дохода.
−	#Инвеститорът проявява нежелание за риск, така че за дадено равнище на доходност той предпочита минимален риск и за дадено равнище на риск инвеститора предпочита максимална очаквана доходност.

	===Основни предположения===		===Основни предположения===

@@ Ред 47: / Ред 47: @@
 ==Вижте още==
 *[[Теория на инвестиционния портфейл]]
 *[[Модел за оценка на капиталовите активи]]

@@ Ред 12: / Ред 12: @@
 #Несистематичен риск – това е рискът свързан с отделните акции, който може да се намали  като се увеличава броя на акциите в портфейла.
-При добре диверсифициран портфейл, рискът – или средното отклонение от средната възвръщаемост – на всяка акция допринася съвсем малко за общия порфейлен риск. Вместо това – корелацията във възвръщаемостите – или ковариацията – между  всяка двойка ценни книжа в портфейла определя цялостния портфейлен риск. В резултат на това [[инвеститорите]] могат да спечелят държейки диверсифициран портфейл, а не индивидуални акции.
+При добре диверсифициран портфейл, рискът – или средното отклонение от средната възвръщаемост – на всяка акция допринася съвсем малко за общия порфейлен риск. Вместо това – корелацията във възвръщаемостите – или ковариацията – между  всяка двойка ценни книжа в портфейла определя цялостния портфейлен риск. В резултат на това инвеститорите могат да спечелят държейки диверсифициран портфейл, а не индивидуални акции.
 ===Допускания===
@@ Ред 18: / Ред 18: @@
 Допусканията на Модела на Марковиц са следните:
-#Възвращаемостта на една инвестиция сумира по-подходящ начин резултата от [[инвестицията]], а инвеститорите ясно си представят вероятното разпределение на нормата на възвращаемост.
+#Възвращаемостта на една инвестиция сумира по-подходящ начин резултата от [[инвестиция]]та, а инвеститорите ясно си представят вероятното разпределение на нормата на възвращаемост.
 #Оценката на инвеститорите за риска е пропорционално на отклонението на възвращаемостта, която те възприемат за дадени ценни книжа или портфейл.
 #Инвеститорите са склонни да базират своите решения върху 2-та параметъра от функцията на вероятното разпределение, а именно очакваната доходност и отклонението от дохода.

@@ Ред 1: / Ред 1: @@
 [[Image:hm.jpg | thumb | right | alt= Портред на Хари М. Марковиц | Снимка на Хари М. Марковиц]]
-'''Моделът на Марковиц''' – '''съвременната теория на портфейла''' (“модерната теория на портфейла” ), се занимава с избора на ефективни комбинации от [[актив|активи]] и се базира на разработките на американския икономист [[Хари Марковиц]] (на [[английски език|английски]]: Harry Max Markowitz)1952 базова, 1959 година.
+'''Моделът на Марковиц''' – '''съвременната теория на портфейла''' (“модерната теория на портфейла” ), се занимава с избора на ефективни комбинации от [[актив|активи]] и се базира на разработките на американския икономист [[Хари Марковиц]] (на английски: Harry Max Markowitz)1952 базова, 1959 година.
 ==Същност==