Многофакторен модел - Редакционна история

Detelina Staneva: /* Същност */

2014-04-08T13:00:48Z

Същност

Detelina Staneva: /* Вижте още */

2014-03-27T11:12:07Z

Вижте още

Detelina Staneva: /* Същност */

2012-06-09T21:33:59Z

Същност

Detelina Staneva: /* Същност */

2012-06-09T21:32:46Z

Същност

Detelina Staneva: /* Външни препратки */

2012-06-08T19:08:31Z

Външни препратки

Detelina Staneva: /* Източници */

2012-06-08T19:06:14Z

Източници

Detelina Staneva: /* Външни препратки */

2012-06-08T19:01:23Z

Външни препратки

Detelina Staneva: Нова страница: '''Многофактореният модел''' е '''модел, при който възвръщаемостта на активите се обяснява и п...

2012-06-08T18:14:48Z

Нова страница: '''Многофактореният модел''' е '''модел, при който възвръщаемостта на активите се обяснява и п...

Нова страница

'''Многофактореният модел''' е '''модел, при който [[възвръщаемостта]] на активите се обяснява и прогнозира като резултат от влиянието на няколко (поне два) фактора'''.
==Същност==
Многофакторните модели се използват за изграждане на портфейли с определени характеристики, като например [[риск]], или следене на индекси. При изграждане на мулти-факторен модел, е трудно да се реши колко и кои фактори да се включат.

Многофакторните модели могат да бъдат разделени в три категории: макроикономически, основни и статистически модели. Макроикономическите модели сравняват връщането на сигурността на такива фактори, като заетост, [[инфлация]] и [[лихва]]. При основните модели се анализира връзката между завръщането на сигурността и нейните основни финансови показатели.Статистически модели се използват за сравнение възвръщаемостта на различни [[ценни книжа]].

При многофакторните модели - са вадни същите закономерности на [[диверсификацията]]. Правилно разпределение на ресурса ще предизвика оптимизиране на стойностите на факторния риск и намаляване на нефакторния. Вид многофакторен модел е секторният модел. Там всяка ценна книга се класифицира според принадлежността си към даден пазарен сектор. При двусекторният модел всяка книга се класифицира като прилежаща за някой от двата сектора. При този модел за всяка ценна книга ще са необходими само 2 параметъра ai и ei. Понякога факторните модели се наричат индексни модели. Най-често те съдържат общ фактор, който оказва влияние на всички ценни книги. Факторните модели не са равновесни. Основна цел е да дефинират действителната възвръщаемост и цената на активите.

[[АРТ]] (Арбитражната теория за оценяване) е многофакторен модел за оценяване на активите . Приема се, че рисковата премия е съставна от n фактора, към които фирмата реагира с различен β [[коефициент]]: например:

* индекс на производството
* реална rf – т.е. намалена с инфлацията
* кр.ср. очаквана инфлация – CPI или хармонична CPI
* дългосрочна очаквана инфлация – разликата между доходността на Т-bill-ове и държавни [[облигации]]
* показател за премията за кредитен риск – разлика между доходност от първокласни ЦК и junk ЦК.

В следната формула с ri, i = 1,2…n са обозначени факторите, а с β чувствителността на фирмата:

[[file:mfm.jpg]]

Един такъв многофакторен АРТ е 3-факторния модел на Фама и Френч (Fama/French). При тях факторите са:

* пазарен фактор –въввращаемост на пазарен [[индекс]] минус безрискова възвращаемост. Те си правят една [[регресия]] за 1963 – 1994 и намират премията за този фактор равна на 5.2%
* факторът “големина” – възвращаемост на малки фирми минус въвращаемост на големи. По същата регресия – 3.2%
* факторът “счетоводна към пазарна стойност” – възвращаемост на фирми с висок коефициент “счетоводна към пазарна стойност” минус възвращаемост на фирми с нисък (5.4%).

Фирмите си изчисляват β към тези три фактора и намират рисковата премия за определени акции.

==Вижте още==
*[[Едноиндексен модел]]
* [[Инвестиционен портфейл]]
* [[Пазар]]
* [[Търсене]]
* [[Предлагане]]
* [[Многоиндексен модел]]
* [[Риск]]
* [[Възвръщаемост]]
* [[Пазарно равновесие]]
* [[Пазарен дял]]
==Източници==

* [http://www.how2manage.com/Речници?id=159 http://www.how2manage.com/%D0%A0%D0%B5%D1%87%D0%BD%D0%B8%D1%86%D0%B8?id=159]
* [http://www.how2manage.com/Речници?id=159 http://www.how2manage.com/%D0%A0%D0%B5%D1%87%D0%BD%D0%B8%D1%86%D0%B8?id=159]
* [http://www.referati.org/teoriq-na-portfeila/19709/ref/p3 http://www.referati.org/teoriq-na-portfeila/19709/ref/p3]

==Външни препратки==

* [http://www.referati.org/teoriq-na-portfeila/19709/ref/p3 Теория на портфейла]

[[category:Моделиране и прогнозиране в управлението]][[category:Финансови пазари и инструменти]]]]

← По-стара версия		Версия от 13:00, 8 април 2014
Ред 18:		Ред 18:

	[[file:mfm.jpg]]		[[file:mfm.jpg]]
−
−	~~Един такъв многофакторен АРТ е 3-факторния модел на Фама и Френч (Fama/French). При тях факторите са:~~
−
−	* пазарен фактор –въввращаемост на пазарен [[индекс]] минус безрискова възвращаемост. Те си правят една [[линейна регресия\|регресия]] за 1963 – 1994 и намират премията за този фактор равна на 5.2%
−	* факторът “големина” – възвращаемост на малки фирми минус въвращаемост на големи. По същата регресия – 3.2%
−	* факторът “счетоводна към пазарна стойност” – възвращаемост на фирми с висок коефициент “счетоводна към пазарна стойност” минус възвращаемост на фирми с нисък (5.4%).
−
−	~~Фирмите си изчисляват β към тези три фактора и намират рисковата премия за определени акции.~~

	==Вижте още==		==Вижте още==

← По-стара версия		Версия от 19:01, 8 юни 2012
Ред 48:		Ред 48:
	* [http://www.referati.org/teoriq-na-portfeila/19709/ref/p3 Теория на портфейла]		* [http://www.referati.org/teoriq-na-portfeila/19709/ref/p3 Теория на портфейла]

−	[[category:Моделиране и прогнозиране в управлението]][[category:Финансови пазари и инструменти]]]]	+	[[category:Моделиране и прогнозиране в управлението]][[category:Финансови пазари и инструменти]]

@@ Ред 31: / Ред 31: @@
 * [[Инвестиционен портфейл]]
 * [[Пазар]]
 * [[Риск]]
 * [[Пазарно равновесие]]
 * [[Пазарен дял]]
 ==Източници==

@@ Ред 5: / Ред 5: @@
 Многофакторните  модели могат да бъдат разделени в три категории: макроикономически, основни и статистически модели. Макроикономическите  модели сравняват връщането на сигурността на такива фактори, като заетост, [[инфлация]] и [[лихва]]. При основните модели се анализира връзката между завръщането на сигурността и нейните основни финансови показатели.Статистически модели се използват за сравнение възвръщаемостта на различни [[ценни книжа]].
-При многофакторните  модели - са вадни същите закономерности на [[диверсификацията]]. Правилно разпределение  на ресурса ще предизвика оптимизиране на стойностите на факторния риск и намаляване на нефакторния. Вид многофакторен модел е секторният модел. Там всяка ценна книга се класифицира според принадлежността си към даден  пазарен сектор. При двусекторният модел всяка книга се класифицира като прилежаща за някой от двата сектора. При този модел за всяка ценна книга ще са необходими само 2 параметъра ai и ei. Понякога факторните модели се наричат индексни модели. Най-често те съдържат общ фактор, който оказва влияние на всички ценни книги. Факторните модели не са равновесни. Основна  цел е да дефинират действителната  възвръщаемост и цената на активите.
+При многофакторните  модели - са вадни същите закономерности на [[диверсификация|диверсификацията]]. Правилно разпределение  на ресурса ще предизвика оптимизиране на стойностите на факторния риск и намаляване на нефакторния. Вид многофакторен модел е секторният модел. Там всяка ценна книга се класифицира според принадлежността си към даден  пазарен сектор. При двусекторният модел всяка книга се класифицира като прилежаща за някой от двата сектора. При този модел за всяка ценна книга ще са необходими само 2 параметъра ai и ei. Понякога факторните модели се наричат индексни модели. Най-често те съдържат общ фактор, който оказва влияние на всички ценни книги. Факторните модели не са равновесни. Основна  цел е да дефинират действителната  възвръщаемост и цената на активите.
 АРТ (Арбитражната теория за оценяване) е многофакторен модел за оценяване на активите . Приема се, че рисковата премия е съставна от n фактора, към които фирмата реагира с различен β [[коефициент]]: например:
@@ Ред 21: / Ред 21: @@
 Един такъв многофакторен АРТ е 3-факторния модел на Фама и Френч (Fama/French). При тях факторите са:
-* пазарен фактор –въввращаемост на пазарен [[индекс]] минус безрискова възвращаемост. Те си правят една [[регресия]] за 1963 – 1994 и намират премията за този фактор равна на 5.2%
+* пазарен фактор –въввращаемост на пазарен [[индекс]] минус безрискова възвращаемост. Те си правят една [[линейна регресия|регресия]] за 1963 – 1994 и намират премията за този фактор равна на 5.2%
 * факторът “големина” – възвращаемост на малки фирми минус въвращаемост на големи. По същата регресия – 3.2%
 * факторът “счетоводна към пазарна стойност” – възвращаемост на фирми с висок коефициент “счетоводна към пазарна стойност” минус възвращаемост на фирми с нисък (5.4%).

@@ Ред 7: / Ред 7: @@
 При многофакторните  модели - са вадни същите закономерности на [[диверсификацията]]. Правилно разпределение  на ресурса ще предизвика оптимизиране на стойностите на факторния риск и намаляване на нефакторния. Вид многофакторен модел е секторният модел. Там всяка ценна книга се класифицира според принадлежността си към даден  пазарен сектор. При двусекторният модел всяка книга се класифицира като прилежаща за някой от двата сектора. При този модел за всяка ценна книга ще са необходими само 2 параметъра ai и ei. Понякога факторните модели се наричат индексни модели. Най-често те съдържат общ фактор, който оказва влияние на всички ценни книги. Факторните модели не са равновесни. Основна  цел е да дефинират действителната  възвръщаемост и цената на активите.
-[[АРТ]] (Арбитражната теория за оценяване) е многофакторен модел за оценяване на активите . Приема се, че рисковата премия е съставна от n фактора, към които фирмата реагира с различен β [[коефициент]]: например:
+АРТ (Арбитражната теория за оценяване) е многофакторен модел за оценяване на активите . Приема се, че рисковата премия е съставна от n фактора, към които фирмата реагира с различен β [[коефициент]]: например:
 * индекс на производството
 * реална rf – т.е. намалена с инфлацията
 * кр.ср. очаквана инфлация – CPI или хармонична CPI
-* дългосрочна очаквана инфлация – разликата между доходността на Т-bill-ове и държавни [[облигации]]
+* дългосрочна очаквана инфлация – разликата между доходността на Т-bill-ове и държавни [[облигация|облигации]]
 * показател за премията за кредитен риск – разлика между доходност от първокласни ЦК и junk ЦК.

@@ Ред 48: / Ред 48: @@
 * [http://www.referati.org/teoriq-na-portfeila/19709/ref/p3 Теория на портфейла]
+*[http://www.easibulgaria.org/guide/courses2.php Как работи пазарът?]
 [[category:Моделиране и прогнозиране в управлението]][[category:Финансови пазари и инструменти]]

@@ Ред 40: / Ред 40: @@
 ==Източници==
-* [http://www.how2manage.com/Речници?id=159 http://www.how2manage.com/%D0%A0%D0%B5%D1%87%D0%BD%D0%B8%D1%86%D0%B8?id=159]
+*Haim Levy, The Capital Asset Pricing Model in the 21st Century: Analytical, Empirical, and Behavioral Perspectives
-* [http://www.how2manage.com/Речници?id=159 http://www.how2manage.com/%D0%A0%D0%B5%D1%87%D0%BD%D0%B8%D1%86%D0%B8?id=159]
+*Rainer Schwabe, Optimum Designs for Multi-Factor Models (Lecture Notes in Statistics)
-* [http://www.referati.org/teoriq-na-portfeila/19709/ref/p3 http://www.referati.org/teoriq-na-portfeila/19709/ref/p3]
+*Steve E. Shreve, Stochastic Calculus for Finance II: Continuous-Time Models (Springer Finance)
 ==Външни препратки==